Δυο είναι τα βασικά σενάρια που θεωρεί πιθανά για επιβεβαίωση το προσεχές διάστημα η αγορά, αυτό της άμεσης ανοδικής αντίδρασης και εκείνο που θέλει το ανοδικό σήμα να έρχεται μετά τις...
εκλογές του Μαΐου, σύμφωνα πάντα με την αισιόδοξη οπτική γωνία, ενώ στο “κάδρο” υπάρχει πλέον και εκείνο της ισχυρής διόρθωσής της τάξεως του 10%-15%, στο οποίο κερδίζει πόντους στους επαγγελματίες του χώρου. Ειδικά μετά τα έντονα “κενά αέρος” του Αμερικάνικου χρηματιστηρίου.
Προφανώς την πιθανότητα της παρατεταμένης πτώσης ή της διολίσθησης ουδείς μπορεί να την αποκλείσει, όμως στην παρούσα στιγμή μόνο από αρνητικό αστάθμητο παράγοντα μπορεί να προκληθεί, συν του ότι το χαρτοφυλάκιο θετικών στοιχείων που διαθέτουμε ως αγορά (βλέπε ομολογιακή έκδοση, ικανοποιητικά μάκρο κ.α.) δεν θα πάψουν να λειτουργούν ως αντίβαρο στα όποια πιθανά στραβοπατήματα.
Παράλληλα η τεχνική εικόνα του Γενικού Δείκτη και του 25άρη, έρχεται να υποστηρίξει τον σχηματισμό που οι αναλυτές ονομάζουν “παρατεταμένη συσσώρευση” της οποίας συνήθως ακολουθεί ανοδική αντίδραση με την επόμενη βάση στις 1.220 μονάδες.
Βεβαίως αυτό που θα πρέπει να λάβει υπόψη του όποιος κινείται στο ταμπλό της Λεωφόρου Αθηνών, είναι πως την όποια τάση θα την δημιουργήσουν τα “ξένα χέρια”, δηλαδή οι fund managers από το Λονδίνο και την Αμερική, μια και το retail πάσχει από ρευστότητα, ενώ και τα μεγάλα εγχώρια χαρτοφυλάκια έχουν δείξει πως προτιμούν να αφήνουν του ξένους να κάνουν την αρχή και να έπονται των κινήσεων για λόγους ασφάλειας.
Οι (έστω και λίγες) πιθανότητες της άμεσης αντίδρασης
Σύμφωνα με το πιο αισιόδοξο σενάριο το ΧΑ βρίσκεται σε μια νέα αφετηρία και αυτό στοιχειοθετείται βάση του γεγονότος ότι οι δυο μεγάλες συστημικές τράπεζες, Πειραιώς και Alpha Bank έχουν ολοκληρώσει τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου και οσονούπω ολοκληρώνουν και την διαδικασία αναδιάρθρωσης μετά την αύξηση της στάθμισής τους στους διεθνείς και Ελληνικούς δείκτες. Πρακτικά αυτό σημαίνει πως από την ώρα που μετοχές των δυο τραπεζών μεταφέρονται από το ΤΧΣ σε ιδιώτες επενδυτές αυξάνεται η ελεύθερη διασπορά και οδηγεί τα μακροπρόθεσμα χαρτοφυλάκια στο να αυξήσουν τις θέσεις τους. Και ακολουθούν η αποκρατικοποίηση της ΔΕΗ, το growth story του ΟΠΑΠ, τα ισχυρά fundamentals ομίλων όπως της Jumbo και της Μυτιληναίος, αλλά και ουκ ολίγα reports ξένων οίκων που δίνουν τιμές-στόχους σε υψηλότερα επίπεδα. Και φυσικά το “στοίχημα” της Eurobank.
Επιπροσθέτως όποιος δει στο πρόσφατο παρελθόν μπορεί να αντιληφθεί εύκολα πως οι ξένοι παίκτες που έχουν αναλάβει δράση από το περασμένο καλοκαίρι, είναι σταθερά αγοραστές στις μετοχές ακόμη και κατά τις περιόδους όπου αυξήθηκε το λεγόμενο πολιτικό ρίσκο της χώρας. Θυμίζουμε δε πως οι καθαρές εισροές στο ΧΑ συνεχίζονται επί 17 συνεχείς μήνες με τους εμπειρότερους της αγοράς να λένε πως αυτά τα κεφάλαια ακόμη και αν είναι κερδοσκοπικού χαρακτήρα δεν θα ήταν τέτοιου μεγέθους αν προηγούμενός οι κάτοχοί τους δεν είχαν πειστεί για τις προοπτικές της οικονομίας της χώρας.
Οι καταλύτες
Ποιοι μπορεί να είναι όμως οι καταλύτες που θα βγάλουν το χρηματιστήριο από την παρούσα “άχαρη” όσο και “κουραστική” φάση που έχει υιοθετήσει; Ενδεχομένως το “μυστικό” να μην βρίσκεται εδώ, αλλά αρκετές χιλιάδες μίλια μακριά στην απέναντι πλευρά του ωκεανού όπου το Αμερικάνικο χρηματιστήριο εκτός του ότι βρίσκεται κοντά στα υψηλά του, διανεύει την λεγόμενη “ευαίσθητη περίοδο” που χαρακτηρίζεται έτσι λόγο της δημοσιοποίησης των οικονομικών αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου της χρονιάς. Αυτό σημαίνει πως οι διαχειριστές κεφαλαίων και οι επαγγελματίες traders κατεβάζουν ρυθμούς όσων αφορά τις ημερήσιες συναλλαγές τους (το παιχνίδι με άλλα λόγια) και όχι μόνο στην Wall Street αλλά σε όλα τα χρηματιστήρια. Με την επισήμανση πως το Ελληνικό είναι ένα από αυτά που δραστηριοποιούνται οι Αμερικάνοι, όπως και ουκ ολίγοι διαχειριστες από το Λονδίνο, από όπου πραγματοποιείται και το μεγαλύτερο μέρος των συναλλαγών στο ΧΑ.
Πρόκειται λοιπόν για μια πολύπλευρη τεχνικού τύπου στάση αναμονής σε συνδυασμό με την φάση συσσώρευσης, αλλά προφανώς η επόμενη, ανοδική ενδεχομένως κίνηση, θα αποφασιστεί εκτός συνόρων. Αυτό φυσικά δεν είναι απαραίτητα κακό...
Μετά τις εκλογές το timing (;)
Για να περάσουμε στο δεύτερο σενάριο, αυτό που θέλει το ΧΑ να ξεφεύγει από το κανάλι στο οποίο έχει εγκλωβιστεί το τελευταίο διάστημα μετά τις εκλογές, δεν διαφοροποιείται σε μεγάλο βαθμό από το πρώτο, παρά μόνο ως προς το timing. Οι εκλογές, πόσο μάλλον οι αναμενόμενες, δημιουργούν πάντα ανασφάλεια και στάση αναμονής, ενώ δεν πρέπει να λησμονούμε πως η Ελλάδα μόλις τώρα αρχίζει να πατά στα πόδια της, με ότι αυτό μπορεί να σημαίνει. Και κυρίως σημαίνει πως ουκ ολίγοι επενδυτικοί πόλοι θα προτιμήσουν να περιμένουν τα αποτελέσματα όχι μόνο για την χώρα μας αλλά και Πανευρωπαϊκά, με την σημείωση πως το κλίμα στην ΕΕ (ευρωσκεπτικιστές κ.α.) δεν είναι και το καλύτερο.
Σε αυτή την περίπτωση η αγορά θα συνεχίσει να κινείται αμυντικά και τούτο μπορεί να σημαίνει ευρείας έκτασης διόρθωση στα πρότυπα που πραγματοποιείται και σήμερα, με νευρικές συνεδριάσεις κατά περίπτωση, διολίσθηση των τιμών και γενικά έλλειψη ενδιαφέροντος από τους κινητικούς παίκτες. Οι μακροπρόθεσμου χαρακτήρα διαχειριστές πάντως δεν θα αφήσουν την ευκαιρία να πάει χαμένη υπ την έννοια πως θα μπορούν να “χτίσουν” θέσεις στα τρέχοντα ή και χαμηλότερα επίπεδα. Στο σημείο αυτό πρέπει να τονιστεί πως έχουμε μπροστά μας τις αργίες του Πάσχα που έτσι κι αλλιώς δημιουργούν επιπλέον υποτονικότητα, ειδικά φέτος όπου η χρονιά έχει ξεκινήσει πολύ ικανοποιητικά και συνεπώς δεν συντρέχει λόγος να ρισκάρει κανείς σε ορίζοντα δυο εβδομάδων.
newmoney.gr
